ATFX:全球經濟增速放緩之際,WTI頻繁試探70美元支撐位

2022-12-09 16:28 0 views

  ATFX匯評:G7對俄羅斯出口石油實施最高限價措施,初看起來不切實際,畢竟石油作為一種戰略物資並不愁賣,尤其是俄烏衝突干擾供應端的背景下。然而,從近半年的國際油價走勢看,限價措施確實起到了衝擊樂觀預期的作用:WTI從120美元一路跌落至當下的70~80美元內。尤其是最近三個月,WTI兩次試探70美元整數關口的支撐,一次止步76美元,最新一次跌至72美元並依舊保持顯著下行態勢。在沒有其他突發因素的影響下,月底前WTI價格有可能穩定在70美元下方。

  12月4日舉行的OPEC+部長級會議上,OPEC+決定堅持其現有政策,即從11月至2023年底,將石油產量每天減少200萬桶,約占世界需求的2%。如果國際油價超預期下跌,OPEC+勢必開啟更大力度的減產規模,這將對油價形成托底作用。經驗來看,50美元以下的原油價格將引起產油國恐慌,如果價格繼續下行,將不斷擊穿產油國成本價,最終導致被動減產。相反,WTI在擊穿該“成本底”之前,可以一直保持回落態勢。

  

  ▲ATFX圖

  需要提醒的是,本輪國際油價的高位回落,缺乏庫存方面的數據支撐。美國EIA原油庫存最新值2394.2萬桶,仍處於2014年以來的底部區間。低庫存意味著美國石油市場供需緊平衡,石油價格應當維持在中等偏上的位置(85至95美元之間)。如果市價大幅偏離該區間,且庫存沒有顯著上升,那麼WTI將有可能出現回歸中樞的動力。

  全球經濟的走向決定了能源需求的強弱。中國、印度、歐洲和美國是全球經濟的中流砥柱,其中增速最高的是印度(6.3%),最低的是美國(1.9%)。國際貨幣基金組織(IMF)總裁格奧爾基耶娃表示,由於一些主要經濟體增速放緩,2023年全球經濟增速降至2%以下的可能性正在增大。根據IMF對2023年全球經濟增長最新預期,增速降至2%以下的概率目前已升至25%(2022年全球經濟約增長3.2%)。從需求端角度看,國際油價有望進一步走低。

  ATFX分析師團隊綜合觀點:國際油價的“成本底”是50美元,庫存數據對應的價格中樞在85至95美元之間,全球經濟增速下行又會降低原油的需求端。三方面因素中有兩方面都利空國際油價,WTI下行概率更高。

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