ATFX：聖誕節後首日，恆生指數創近四月新高

　　ATFX港股：本周一和周二，受聖誕假期影響，港股市場休市了兩日。12月28日（周三），聖誕節後首個交易日，截至10:30，恆生指數大漲2.35%，成功站上20000點整數關口，創出9月份以來新高。值得註意的是，隔夜美股市場漲跌不一，道瓊斯微漲0.11%，納指和標普均不同程度下跌。由此可見，恆生指數上漲的主要動力並非來自外圍市場。

　　▲圖1,12月28日港股板塊漲幅榜-ATFX

　　漲幅榜前三板塊分別為電力、風電、短視頻概念；跌幅榜前三分別為：在線教育、教育、內地物管。聖誕節前曾引領恆生指數走強的互聯網、房地產兩大板塊已不見蹤影。電力板塊走強的宏觀背景往往是“電力短缺”，比如今年8月份四川“用電荒”，然而本月並未有相關情況出現，所以電力板塊的強勢狀態較難持續。在線教育跌幅居首，但板塊內龍頭個股新東方仍處於顯著漲勢，預計不會對恆生指數構成持久性拖累。綜合評判，今日恆生指數的強勢上漲可能主要受到樂觀情緒的推動，沒有出現主導漲勢的持續強勢板塊。如果地產股和互聯網不能接力走強，穩定站上20000點整數關口的難度將加大。

　　技術角度看，恆生指數反彈節奏延續，12月9日至20日的回調並未破壞反彈結構。註意，我們這裡仍在使用“反彈”這一詞彙來形容當前的上漲走勢，而不是用“反轉”或者“多頭”這樣的詞彙。在沒有經受61.8%左右的大幅回調考驗時，即便指數上漲的幅度再大，都不能定性為趨勢轉折。

　　▲圖2，港股市場股價排名-ATFX

　　港股市場股價排名前三的個股分別為：百勝中國、香港交易所、騰訊控股。這三家上市公司的股價走勢對恆生指數的未來波動具有較強的指向性。香港交易所比較特殊，其營收變動與所有港股的交易量相關。牛市來臨時，香港交易所股價必定走強；熊市來臨時，港股交易量急劇下降，香港交易所的股價也隨之走低。所以，香港交易所的股價是港股市場漲跌後的“結果”，前瞻性不足，故對其一般關註即可。

　　▲圖3，香港交易所及HSI日線級別收盤圖疊加-ATFX

　　百勝中國是國內最大的餐飲企業，旗下知名品牌眾多，比如肯德基、必勝客、小肥羊、黃記煌、Lavazza、COFFii &JOY、塔可貝爾、東方既白等。百勝中國的註冊會員超4億，擁有巨大的市場潛力。隨著內地疫情形勢徹底改變，餐飲業將迎來大發展，百勝中國也是受益者。

　　騰訊控股的前景並不明朗。作為互聯網板塊和騰訊系的領頭羊，騰訊的一舉一動都備受市場關註。前段時間，騰訊創始人兼CEO內部會議上痛斥積弊的內容，引起市場普遍擔憂。通常來說，企業發展面臨困境時，管理層會進行深刻反思，以期找到阻礙業績增長的因素。從馬化騰的內部講話來看，反思特征顯著，預計今年四季度騰訊控股的業績面仍將承壓，有可能難以保證營收和凈利雙增長的局面。

　　百勝中國和騰訊控股的前景一好一壞，對應的恆生指數未來走勢也可能是好壞參半，最終有可能以寬幅震蕩的技術走勢呈現出現。

　　ATFX分析師團隊簡明觀點：聖誕節之後是元旦和春節，如果恆生指數保持“節後即大漲”的波動特征，那麼未來一個月的港股走勢值得期待。

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