貝萊德副首席投資官Helen Jewell表示,經濟增長放緩和無情的通脹壓力意味著,本財報季的贏家和輸家之間將存在巨大差異。 Jewell表示:“衰退已經推遲,但沒有消失,當前的通脹率下,企業利潤率不可能不承壓。”她表示:“擁有定價權的公司是那些在任何時候都能獲勝的公司。”“我們預計本財報季贏家和輸家之間會出現這種分化。”
儘管通脹已開始從歷史高點降溫,但隨著企業與仍然高企的勞動力和原材料成本作鬥爭,全球利潤率預期已大幅下降。在美國,分析師預計標普500指數第一季度的盈利將比前三個月出現更大跌幅。全年預期也有所緩和,但市場策略師警告稱,企業盈利還有進一步下跌的空間,可能會在未來幾個月拖累股市走低。
由於成本居高不下,利潤率預期正在下滑
Jewell表示,這為主動型基金經理提供了跨行業挑選所謂優質股票的機會,儘管她拒絕透露任何具體公司的名字。這類公司通常被定義為那些在資產負債表強勁、銷售和盈利增長穩定等指標上得分很高的公司。
Jewell在3月初表示,她預計歐洲銀行將延續漲勢,但幾天后硅谷銀行和瑞士信貸的動蕩攪亂了全球市場。她仍然認為該行業有選擇性的機會。Jewell在另一份展望報告中寫道,銀行“有很強的能力從更高的利率中獲利”,而“高水平的流動資產意味著它們比全球金融危機期間更有彈性。”
此外,這位投資官表示,科技公司估值的大幅下降“為整個行業打開了一些有吸引力的切入點”。在去年能源股表現強勁後,她對能源股更加謹慎。
對經濟衰退的擔憂在3月份引發了一輪大規模行業輪換,隨著投資者押註利率將下降,科技股重新受到青睞。以科技股為主的納斯達克100指數在第一季度上漲了近19%,為2012年以來1- 3月的最佳表現。經濟敏感的周期性股票在2023年早些時候表現強勁後,現在落後了。
“關鍵字是分化,”Jewell表示,“在那些定位良好的公司、高質量的公司和利潤更高的公司之間。我們預計,隨著財報季的展開,我們將看到更多這種情況。”
Leave a reply