ATFX:英首相特拉斯的減稅政策,或加重高通脹問題

2022-09-27 21:47 0 views

  上周五,英國首相特拉斯宣佈了包括大規模減稅在內的一系列經濟刺激措施。英國政府預計,到2026/2027財政年度,將少收稅款450億英鎊左右。減稅確實可以減輕企業和居民的負擔,也是拉攏選民的有效手段,但是,對於通脹率高達9.9%的英國經濟來說,減稅或將造成更為嚴重的物價上漲。

  英國央行的貨幣政策可以對沖英國政府的減稅政策。今日,英國央行行長貝利講話稱:“貨幣政策委員會將不毫不猶豫地在必要時調整利率,使通脹在中期內可持續地回到2%的目標,這符合其職責。”2%的通脹調控目標與9.9%的現狀相去甚遠,英央行只有採取非常手段,才有可能達成目標。傳統的漸進加息無法扭轉市場預期,英央行勢必越來越寬幅的加息。5月份單次加息25基點、9月份單次加息50基點,11月份有可能單次加息75至100基點。如果通脹形勢無法顯著扭轉,12月份甚至有可能單次加息125基點。高通脹問題雖然有石油、糧食供應不足的問題,但主要因素仍在疫情期間超量釋放的貨幣。只要加息力度足夠,流通在市場的貨幣總量即可下降,通脹也將順勢回落。

  ▲ATFX供圖

  加息有可能導致經濟衰退,特征是失業率提高。物價升高意味著商品供不應求、需求旺盛,加息會普遍遏制商品需求,最終有可能導致需求萎縮、供大於求。英國最新失業率3.6%,遠低於充分就業標準線5%,勞動力市場擁有充足的空間來應對一定程度的經濟衰退。當然,在失業率升高的過程中,英央行將遭遇較大的輿論壓力。

  美元強勢周期下,即便英央行大幅加息,也無法阻止英鎊對美元貶值趨勢。GBPUSD日線級別顯著空頭,長短期均線呈空頭排列。在如此清晰的空頭趨勢之下,不建議抱有任何抄底並長期持有的想法。最新值1.0786已經創出1986年以來新低,市場已經預期英鎊對美元年底之前達到1:1平價。英鎊貶值意味著進口商品價格將出現同等幅度的上漲,這將加重英國的高通脹問題。

  美元指數年底之前極有可能站上115關口,但觸及120的可能性不大。2002年1月份美元指數觸及最高點120.51,之後開啟六年的下跌。歷史走勢看,120附近是美元指數的強阻力位,市價逼近該區間後,將會觸發較為嚴重的拋盤。

  ATFX分析師團隊簡明觀點:英國的高通脹問題比美國還要嚴重,英國政府的減稅政策將加重高通脹問題,英央行想要達成2%的通脹目標,有可能在11和12月的利率決議上更大力度的加息。

  ATFX風險提示及免責條款:市場有風險,投資需謹慎,以上內容僅代表分析師觀點,且不構成任何操作建議。

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