現貨黃金承壓,鮑威爾料繼續放鷹,但須明晰一項艱巨任務

2022-06-21 10:12 0 views

  周一(6月20日),現貨黃金承壓,市場維持對美聯儲將加大鷹派力度的預期,美元指數在淡靜的市場中回落調整並未給金市帶來利好。美國恰逢六月節假期,市場流動性較往常稀薄。  

  美聯儲無條件抗通脹

  上周,美聯儲加息75個基點,並暗示還將進一步加息。之後,在向國會提交兩年一度的貨幣政策報告中,美聯儲表示,儘管經濟衰退風險上升,但美聯儲“無條件”承諾對抗通脹。

  決策者目前預計,美聯儲基準隔夜利率(目前在1.50%-1.75%的範圍內)在未來六個月內至少上調至3.4%。而一年前,大多數人認為到2023年該利率需要保持在接近於零的水平。面對近40年來最高水平的通脹,幾乎所有的美聯儲決策者都成了鷹派。

  美聯儲理事沃勒上周稱,應不惜一切代價對抗通脹,“如果經濟數據符合我的預期,我將支持在美聯儲7月會議推出同樣幅度的加息。美聯儲正在‘全力以赴’重建價格穩定機制。”

  沃勒補充道,將利率迅速升至中性水平併進入限制性區域對於減緩需求和遏制通脹是必要的,“我們的目標只是讓經濟放緩,對美聯儲加息將導致經濟衰退的擔憂日益加劇,有些言過其實了。”

  克利夫蘭聯儲主席梅斯特表示,儘管通脹率確實會下降,但需要兩年時間才能降至美聯儲設定的2%目標,“經濟增長確實放緩至略低於趨勢增長,失業率確實會略有上升,但這沒關係,我們希望看到需求有所放緩,以使其與供應保持一致。”

  即便是原本最鴿派的亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克也宣佈,支持大幅加息,並且該政策需要更加有力,“我們將不惜一切代價將通脹率降至美聯儲設定的2%目標。”三周前,博斯蒂克警告不要過快加息,並表示美聯儲可能需要在9月暫停收緊政策以評估經濟。

  美聯儲傳遞的信息再清楚不過了,在追求就業最大化的同時,美聯儲不得不對抗近40年未見的物價上行壓力。美聯儲願意冒著經濟下滑的風險,以避免通脹失控,因此美元將重新獲得魔力。

  鮑威爾國會作證面臨艱巨任務

  美聯儲主席鮑威爾將於本周三和周四分別在參議院和眾議院作證。值得註意的是,鮑威爾將面臨一項艱巨的任務:既要承認經濟面臨潛在衰退的困境,又要證明最近一次加息75個基點的合理性。

  許多推動通脹的因素超出了美聯儲的控制範圍,例如全球供應鏈混亂和俄羅斯入侵烏克蘭,這推高了食品和能源價格。紐約聯儲公佈的經濟模型結果顯示,美國經濟硬著陸的可能性約為80%。(硬著陸定義:未來10年內有一個季度GDP至少收縮1%)

  PIMCO經濟學家Allison Boxer表示:“他們現在承認,對抗通脹——當它部分緣於供應驅動且美聯儲唯一的工具是冷卻需求時——將以增長放緩為代價。”

  一些投資者表示,在央行能夠降低通脹之前,市場對利率沒有任何確定性。他們表示,最好的前進方式可能是儘快達到中性利率——貨幣政策既不刺激也不限制經濟的水平。

  貝萊德全球固定收益首席投資管Rick Rieder表示:“在一個明顯放緩的經濟體中,我們見證了這種規模的加息,通脹將下降多少,之後的經濟下行周期美聯儲需要降息多少,帶來了極大的不確定性,市場可能需要一些時間來適應它。”

  德意志銀行的經濟學家表示:“由於對通脹、經濟衰退和/或地緣政治方面的擔憂可能繼續推動市場波動,我們認為黃金應該受到投資者需求的良好支撐。預計到2023年6月份,金價將觸及2100美元。”

  7月會議後或需要剋制

  美聯儲理事沃勒指出,美聯儲加息步伐必須是有限度的,如果央行一次性將利率提高整整一個百分點,市場就會“心臟病發作”。沃勒還認為,美聯儲關於何時結束大規模資產購買作出過於具體的承諾是錯誤的,經濟結構性變化意味著美聯儲未來有“相當大的機會”需要再次將政策利率降至零併購買債券以對抗典型的衰退。

  沃勒表示,下一次,他將支持在債券購買結束時減少限制性的承諾,並更明確地說明美聯儲何時開始收緊政策,以及收緊政策的速度。如果美聯儲表示在勞動力市場實現充分就業之前不會開始加息,就像它在最近的周期中所做的那樣,那麼市場應該做好準備,瞭解一旦利率開始上升,借貸成本將很快被推高。

  明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡裡發表文章稱,美聯儲應該謹慎,“在7月會議之後,一個謹慎的策略可能是繼續加息50個基點,直到通脹率下降到2%。”

  自5月19日以來,黃金價格實際上一直處於1800美元至1880美元之間的震蕩區間,表明投資者對美聯儲能否絕對無條件打壓通脹存在疑慮。1800美元整數關口料成為重要支撐。

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