多數銀行預計歐洲央行將進一步加息 利率峰值將更高

　　大多數銀行預測，歐洲央行將採取更積極的行動，以應對仍遠高於其目標的通脹，歐元區利率峰值可能會更高。

　　數據顯示，歐元區11月CPI同比上漲10.0%，低於市場預期的10.4%，且較10月的10.6%有所回落。另外，歐元區11月CPI環比下降0.1%，較10月的環比增長1.5%大幅下降，並低於市場預期的環比增長0.2%。這是歐元區通脹一年半來的首次放緩。

　　儘管歐元區的價格壓力似乎正顯示出見頂的微弱跡象，但值得註意的是，歐元區通脹率連續兩個月保持在兩位數、最新的通脹率仍是歐洲央行目標（2%）的五倍。在連續兩次加息75個基點之後，歐洲央行在本周四如期放緩加息步伐，將其三個主要利率上調50個基點，主要再融資利率、邊際貸款利率和存款利率分別上調至2.50%、2.75%和2.00%。

　　歐洲央行在聲明中指出：“管委會認為，利率仍必須以穩定的步伐大幅上升，達到限制性足夠高的水平，以確保通脹及時回到2%的中期目標。”歐洲央行行長拉加德表示，歐洲央行政策還沒有轉向、沒有動搖鷹派政策立場，並指出“後續幾次會議可能都維持50個基點的加息幅度”。

　　包括高盛、摩根士丹利和荷蘭國際集團（ING）在內的銀行認為，歐洲央行的政策制定者將在2023年的前兩次會議上各加息50個基點。獨立投資研究機構TS Lombard則表示，在拉加德的鷹派言論之後，歐洲央行官員們可能會發出終端利率將高於4%的信號。

　　以下是各銀行對歐洲央行加息的看法：

　　高盛表示：“歐洲央行昨天的會議加強了我們的預測，即歐洲央行將在2月份再次加息50基點。我們對歐元區通脹在未來幾個月的預期要高於歐洲央行官員，這意味著歐洲央行放緩加息步伐面臨的門檻可能更高。因此，我們現在預計，歐洲央行將在3月也加息50個基點（此前預期為加息25個基點），5月將加息25個基點（與此前預期一致）；終端利率預計為3.25%（此前預期為3%）。”

　　摩根士丹利與高盛持相同意見。大摩表示：“歐洲央行周四放緩了加息步伐，50個基點的加息幅度符合我們的預測。我們此前已預測歐洲央行將在明年2月份加息50個基點。拉加德表示，歐洲央行將不得不進一步加息以使通脹回落至目標水平。我們認為，歐洲央行將在明年3月再加息50個基點，併在明年5月將加息步伐放緩至25個基點。”

　　瑞信表示：“我們現在預計，到2023年中期，利率將達到3.5%（此前預期為3.0%）。歐洲央行在2、3、5、6月將分別加息50、50、25、25個基點。”

　　法國興業銀行也表示：“我們預計歐洲央行將在2023年上半年繼續加息。該央行將在兩次加息50個基點之後進行3次25個基點的加息。”“基於價格穩定面臨的這一長期挑戰，我們認為歐洲央行不可能暫停或放棄限制性政策立場，直到它認為未來一年左右的核心通脹安全地處於目標附近。我們預計這在2024年底之前不會發生。”

　　瑞銀表示：“在達到中性利率區間的上限後，歐洲央行增加了鷹派言論。雖然這可以歸因於歐洲央行是最後一批啟動加息周期的央行之一，因此還有更多的空間，但市場反應的規模突顯了這種意外，而美聯儲和英國央行公佈利率決議之後的市場反應則較為溫和。”

　　丹麥丹斯克銀行（Danske Bank）表示：“雖然我們預計會有更多加息的開放式措辭，但拉加德昨日給出的重要鷹派指引令我們感到意外。”

　　荷蘭合作銀行（Rabobank）表示：“我們預計歐洲央行明年2月將再加息50個基點，隨後兩次各加息25個基點，但這顯然存在上行風險。”

　　德意志銀行旗下公司DWS表示：“歐洲央行今後還將有兩次各50個基點的加息，且存在顯著的上行風險。”

　　道明銀行表示：“歐洲央行在明年2月和3月各加息50個基點現在看來是必然的，而且可能會持續到5月。我們預計，歐洲央行將在6月進行最後一次加息，加息幅度為25個基點，屆時存款利率將達到3.75%的終點。”

　　北歐聯合銀行（Nordea）表示：“在我們目前的基準預測中，歐洲央行將在明年2月加息50個基點、3月加息25個基點。但從今天的信息來看，這兩次加息似乎都有可能是50個基點，且存在明顯的風險，即加息將持續到3月之後。”

　　荷蘭國際集團（ING）表示：“我們現在預計，歐洲央行將在明年第一季度再加息100個基點，也不排除在第二季度進行最後一次加息50個基點的可能性。”

　　荷蘭銀行（ABN AMRO Bank）表示：“我們現在預計歐洲央行明年2月將加息50個基點（此前預期為25個基點），但將在3月加息25個基點。我們將歐洲央行的利率峰值預測從此前的2.5%提高到2.75%。”

　　TS Lombard表示：“歐洲央行將在明年3月底之前將存款利率提高到3%，同時引導市場對2023年上半年結束前最終利率的預期上調至3.5%-4%。”