燒鹼企業系列調研·第三期

燒鹼企業系列調研·第一期

燒鹼企業系列調研·第二期

氯鹼廠A

簡介：屬山西潞安化工集團，PVC產能30萬噸，燒鹼產能40萬噸，外採甲醇80萬噸。

牌號排產：全32鹼，50鹼裝置造價不高，暫未配套。魯西南50鹼需求少，附近約1萬多濕噸/月，鄰廠有售50鹼。

庫容：3萬噸，4個8000方儲罐，液位不超80%，常態庫存在50%左右。

開工：該廠氯鹼負荷調整空間有限，需考慮電廠上下游配套平衡等，除非電廠虧損嚴重。目前PVC端聚合停一套，MTO配套負荷由8~9成降至7成。20萬噸甲醇裝置因成本原因去年停車(老尿素裝置改造，煤耗高)。

檢修：PVC檢修先儘量外賣液氯，難以消化則考慮鹼端降負。電廠28.5萬裝機，不用滿負荷工作，一般輪檢；燒鹼16個槽輪流檢修，開工較穩定。

液氯：75%以上自用，PVC、三氯化磷、漂白粉等，其餘商品氯外賣。

電：4個6萬瓦，3個1.5萬瓦機組(九幾年投產)，承擔當地供熱，蒸汽等，不上網；集團內部煤礦，內部煤價高於幾大電力長協價，但低於市場煤，以內部結算價計電價，一年一調整；度電標煤耗310~330克。

成本：煤用量約130萬噸/年，井礦鹽來自山東肥城，400多元/噸。

貿易：約60%量給周邊150km以內下游直銷，20%售往山東氧化鋁，20%通過內河船運發往蘇南、浙北；由於魏橋招標以出廠價定，所以該廠位於魯西南，但仍有部分液鹼售往魏橋。售往江蘇粘膠大廠月度定價。其餘下游：紙廠、化工、陶瓷等。

定價：日定價，隨行就市占比約50%左右，粘膠廠30%，魏橋20%。報價參考附近鹼廠，地理優勢趨弱，原先得益於江蘇需求，魯西南價格較魯北高70~80元/濕噸, 隨著江蘇鹼廠競爭，江蘇、山東液鹼價格平水。

需求：淡旺季明顯，但近幾年沒有之前分化那麼強，6~8月高溫季節，下游化工降負檢修。傳統年前為鹼價低位，年後需求回歸，價格上漲，有貿易商年前抄底虧損。

期貨上市相關：已提交液鹼交割廠庫資料，交易所已採樣；由於暫無相關期貨部門，且公司PVC、甲醇產品未參與期貨操作，預計燒鹼亦不會有套保動作，若審批通過，有意向部分外包交割廠庫，待後期商議。

觀點：認為液鹼年內不會大跌，主要出於成本支撐角度，當下液氯價格較低，整體鹼端下行空間有限。目前該廠氯鹼板塊虧損，且該廠成本有一定優勢下，行業整體利潤綜合偏差，氯氣淡旺季更明顯，3、4月價格最高，歷史來看，該廠所有品種基本接近滿負荷。

氯鹼廠B

簡介：國企，燒鹼產能36萬噸，生產32鹼、50鹼及片鹼，其中片鹼裝置10萬噸。

庫容：2萬噸，4個5500方32鹼罐，4個2000方50鹼罐，春節液位有到19000噸左右，年前儘量排庫。目前液鹼庫存不高，常態液位在50~60%。

檢修：後續有PVC檢修計劃，燒鹼裝置根據外賣液氯等經濟性考慮是否降負。每年燒鹼裝置有5~7天左右集中檢修，電廠配合降負。今年PVC裝置更換氣櫃，檢修時間較長。

液氯：PVC裝置滿負荷則外賣液氯240噸左右，目前外賣300~400噸。

成本：採購肥城井鹽為主，到廠價400元/噸附近；32鹼濕噸單鹼成本在450附近(完全成本)；32鹼至片鹼加工費650元/噸。

電：目前電廠虧損，約1/3電量自用，2/3外賣；給電網銷售電價4毛6，該電廠不並網。

銷售：直銷占比約80%；該廠不做出口，出口計劃汽運至連雲港、青島港。下游以氧化鋁(魏橋)、造紙、粘短、醫葯中間體、橡膠等。

定價：有部分月度鎖價，約70%隨行就市，日度定價。

需求：淡旺季不明顯，銷售出貨較平穩。

觀點：漲勢持續性不足，部分下游成品積壓，銷售不暢，短期供應端檢修給予鹼價一定支撐，5月下旬檢修季結束鹼價或有一定壓力。

氯鹼廠C

簡介：中化集糰子公司，40萬噸燒鹼，30萬噸甲烷氯化物、氯化石蠟、光氣等。

庫容：4個鹼罐共2萬噸，全32鹼；常態零庫存，賣不動就降價。

開工：滿負荷。

檢修：氯鹼板塊集中停車較難，下游甲烷氯化物、氯化石蠟、PC等裝置需要供氯。

原料：甲醇採購西北，MTO裝置成本原因停車；鹽採購肥城井礦鹽，少量採購海鹽。電：自發電、外購電皆有，自發電上網再下網。

煤：採購陝西神華、陝煤，及部分中化內部自供煤等，市場煤貨到1000多元/噸(5500K)。

液氯：自用不夠，對外採購400~500噸液氯/天；內部液氯以市場價結算。液氯無庫存，有200噸左右的緩衝罐。採購信發、中銀、魯泰液氯為主，之前採購富強，貿易商採購較少。液氯日運輸，不受節假日運輸影響。

銷售：自有電商平臺，開盤前集中競價，線上競拍成交。對大客戶無優惠。

觀點：認為下游各行業需求偏弱，三季度可能環比好轉。想開發新的電解產氯氣項目，但燒鹼新產能目前不好審批，除非廢鹽利用項目。

氯鹼廠D

簡介：鋁產業鏈民企，去年營業額2800億。該公司於陝西榆林有在建電廠及PVC200萬噸電石法項目，預計明後年投產。指標置換，先建電廠再配套下游。

產能：燒鹼50+63萬噸，山西廠區30萬噸；50萬噸老廠燒鹼通過管輸直接給氧化鋁廠自用，不外賣；新廠中20萬噸片鹼供廣西分廠(噸包)；50鹼拉到山西。外賣32鹼700~800濕噸/天（近期山西氧化鋁爐子小故障）。

庫容：2萬噸，2個1萬噸儲罐，存放32鹼和50鹼(燒鹼自用，儲罐設計較小)，若參與液鹼廠庫交割，山西廠區或需外買液鹼；若山西本地採購鹼，則山東外賣部分鹼。

開工：日產3000多噸PVC。

電石：180萬噸產能自用，不需要外購。前期因電石技改，部分外購電石補缺。採購陝西蘭炭。

電：茌平廠區電廠有上網，但不是國家電網，自用電在4~5毛多；自有煤礦(集中在新疆)、鋁土礦、鹽礦(2個都在泰安，偶爾外賣部分)。

液氯：山西廠區耗氯下游氯化石蠟，山東廠區除PVC耗氯，外賣1400~1500噸，1/3售往魯西、其餘河北石家莊等及淄博ECH等。

氧化鋁：廣西鋁礦不如進口礦，山西廠區設計進口礦，但用部分國產礦(日照等港口進口礦運費不經濟)，主用印尼、澳大利亞礦。

PVC庫存：年前備庫目前出了不到一半，原先計劃陸續出貨，年後異地庫8~9萬噸，目前7萬噸左右。

PVC相關：PVC50%直銷，根據行情調整給貿易商份額。和聯塑、海螺(東營)、華亞有合作；PVC出口主要走青島，部分走天津，較少走日照和連雲港；去年出口12.8萬噸，今年目前出口3萬噸附近，對接國內大貿易商及印度當地客戶，90%去往印度，近期有部分發往非洲。

期貨相關：只參與現貨貿易，基本不參與期貨(偶爾參與期貨交割)。上游中英力特、中泰有參與期貨操作，對貿易商不抵觸。

觀點：關註5月份需求情況，PVC大庫存難以解決，價格有壓力；燒鹼和PVC價格關係不強，各自基本面決定。