興業投資本周展望：CPI確認美元跌勢 本周看點為日元

　　繼非農之後，美國CPI再度成為美元殺手，推動美元指數跌破去年12月以來低位整理區間支持，測試102關口。非美貨幣強勢反彈，其中日元因市場對日本央行放棄YCC的預期支撐領漲，當周跌超3%，測試128關口。歐元向上突破前高1.0735，收漲1.75%。而英鎊儘管連續兩周收漲，但仍遠低於去年12月高點。商品貨幣中，澳元率先突破旗形整理形態，打開進一步上行空間，而此前較為強勢的紐元仍在高位拉鋸，加元連漲三周但也未創新高。

　　展望本周，美國方面將公佈零售銷售、PPI等多個二線數據，美聯儲多位票委也將發表講話，預計在消息缺乏之際會對市場產生一定的推動。另外，美股財報季繼續推進，也將有望從市場情緒方面推動市場走向。美國之外，市場最為關註的是本周日本央行利率決議，任何意外的舉動都將可能引起日元巨大波動，從而間接推動美元。以下是本周重要經濟數據和事件展望。

　　1、中國第四季度GDP，周二北京時間10:00.

　　隨著中國防疫措施放寬，市場對中國經濟增長的信心，推動與中國經濟息息相關的澳元明顯走強。不過，四季度以來，國內疫情對宏觀經濟的擾動加劇，經濟複蘇進程明顯放緩，加上處於疫情政策轉變期，對整體經濟造成較大影響。預計中國四季度GDP增速或回落至1.3%，前值為3.9%。

　　2、紐約聯儲主席威廉姆斯講話，周三北京時間04:00.

　　本周將有2023年FOMC票委、費城聯儲主席哈克、達拉斯聯儲主席洛根以及二把手佈雷納德、紐約聯儲主席威廉姆斯等美聯儲官員陸續發表講話。儘管在美聯儲鷹派的12月會議紀要之後，美聯儲官員一直在捍衛其不改變加息的立場，但卻不被市場相信，這主要是美國經濟數據顯示其經濟有萎縮跡象，且通脹存在持續下滑的趨勢。不過，本周市場缺乏重磅美國經濟數據，不排除美聯儲官員的講話可能影響市場的可能性。

　　3、日本央行利率決議，周三11:00.

　　日本央行在12月利率決議上意外宣佈將收益率目標上限從0.25%上調至0.5%左右，被認為是日本央行徹底結束YCC政策、開始全面轉向的開端，日元進一步擴大漲幅，而日經指數表現低迷。本周的日央行會議，是日本央行行長黑田東彥4月任期結束前倒數第二次會議，大部分市場預計日本央行會按兵不動，但並不能排除日本央行採取更多行動的可能性。如果日本央行再次調整政策，將可能增加市場對其更多“加息”的猜測，從而推動日元加速走高。

　　4、英國12月CPI，周三北京時間15:00.

　　英國11月CPI年率從11.1%下滑至10.7%，好於預期10.9%，但仍處於兩位數高位。隨著油價下降以及全球農產品(行情000061,診股)價格下行，英國未來幾個月通脹料將進一步走低。不過，市場對英國出現深度衰退的擔憂，使得英鎊走勢在近期落後於歐元。市場預計英國12月CPI將小幅下滑至10.6%，若數據刺激市場對英央行將在更長時間維持加息立場，將可能為英鎊提供一些支持。

　　5、美國12月零售銷售，周三北京時間21:00.

　　美國11月零售銷售月率下降0.6%，不及市場預期，且降幅創11個月來最低值，顯示在通貨膨脹高企的經濟環境下，消費者普遍大幅削減支出。市場預計，儘管是在聖誕節消費旺季，美國12月零售銷售仍將進一步惡化，將萎縮0.8%。美國零售銷售一度因對市場產生巨大影響而被稱為恐怖數據，但因2022年以來，市場焦點集中在美國通脹以評估美聯儲貨幣政策前景，該數據的影響有所下滑。不過，本周數據清淡，若占美國經濟2/3的零售銷售表現不佳，將可能增強市場對美國經濟衰退的擔憂，不利於風險資產。

　　6、歐央行行長拉加德在世界經濟論壇上講話，周四北京時間18:30.

　　當前市場已經基本達成共識，美聯儲將放緩加息步伐，但對美聯儲加息終點在何處存在較大的分歧。然而，歐央行卻可能因為通脹仍然高企而繼續採取激進的加息措施，比美聯儲更為強行的加息立場，將可能為歐元提供支持。關註拉加德在世界經濟論壇上的講話是否涉及貨幣政策前景。