黑海出口恢復,小麥行情能否“發動”起來?

2022-11-24 09:51 0 views

11月18日聯合國秘書長髮布聲明,黑海穀物出口協議將從11月18日起延期120天。消息公佈後,國際市場對美麥、玉米出口擔憂的緊張情緒隨之緩解,美麥期價承壓下行。

黑海出口恢復,烏克蘭穀物重新供應市場

上周,在聯合國及俄、烏雙方的共同努力之下,黑海穀物出口協議延期120天。雖然這一協議公佈的穀物出口延長時間僅為四個月,而不是聯合國以及烏克蘭尋求的一年,但是出口協議能順利延遲已經大大緩解了9月份市場對烏克蘭穀物出口的悲觀預期。目前,市場對烏克蘭穀物出口抱有樂觀態度,但投資者對於未來2-3個月時間內俄羅斯政府態度也在密切關註,並對四個月之後黑海出口問題保持警覺。在本次談判過程中,聯合國表示將全面致力於消除俄羅斯出口穀物和化肥的剩餘障礙,這也是俄羅斯同意延長簽署協議的核心內容,在12月至1月期間,俄羅斯穀物和化肥的出口情況也對四個月之後黑海協議能否續簽起到關鍵作用。

烏克蘭和俄羅斯都是全球主要的糧食出口國,黑海穀物倡議續簽對全球糧食安全和發展中國家來說是個好消息。統計數據顯示,自7月底簽署協議以來,烏克蘭從三個黑海港口(切爾諾莫斯克、敖德薩以及尤日內)出口約1,110萬噸農產品,其中包括450萬噸玉米和320萬噸小麥。而俄羅斯是世界上最大的小麥出口國,也是全球主要化肥供應國。儘管西方沒有直接製裁俄羅斯的糧食和化肥出口,但是對俄羅斯的製裁導致出口商難以處理付款或者獲得船隻以及保險服務,實際上限制了俄羅斯的出口。俄羅斯外交部表示希望聯合國秘書處在未來的120天內,及時兌現俄羅斯化肥和穀物出口提供便利的承諾,解決全球化肥緊缺的問題。

圖一:烏克蘭小麥產量及出口

數據來源:USDA、光大期貨研究所

圖二:俄羅斯小麥產量和出口(單位:百萬噸)

數據來源:USDA、光大期貨研究所

烏克蘭冬小麥面積縮減,全球穀物供應緊張局面仍未改變

烏克蘭是全球主要小麥出口國之一,其主要買家包括埃及、突尼斯、印尼、巴基斯塔和孟加拉。2022年11月有消息顯示,因戰爭、降雨和經濟困難等因素影響,烏克蘭小麥種植繼續面臨面臨下降的威脅。烏克蘭政府公佈數據顯示,截至11月7日農民已播種360萬公頃冬小麥,較去年同期的609萬公頃下滑41%。2022年烏克蘭播種了610萬公頃冬小麥,但大片的小麥被烏克蘭軍隊占領,最終只有460萬公頃面積收割。2023年預計這也將導致全球穀物供應緊張局面很難改變,2023年全球基礎糧油價格可能繼續上漲。

國際穀物理事會經濟學家表示,化肥使用量的減少可能對作物品質產生不利影響。2022年因穀物產量下降、出口下降,烏克蘭小麥出口收入下降。同時,因資金緊張,烏克蘭農民在2023年的穀物種植中將減少化肥的投入使用,這將導致作物單產繼續下降。針對這一情況G20成員國建立的農業信息系統(AMSI)也發出警告表示,如果烏克蘭再有一年歉收,全球穀物庫存減少的情況無法恢復,從而使得國際穀物價格保持高位,不利於經濟穩定。

11月初美國全國農業統計局(NASS)上調全球主要國家小麥產量數據,但全球小麥期末庫存仍處於近6年來的低位水平。NASS報告上調2022/23年度全球小麥產量預估至7.827億噸,較上月調高了100萬噸。其中,澳大利亞小麥單產調高0.11噸至2.63噸/公頃,因為產區生長條件理想,降雨充足。哈薩克斯塔因降水和天氣條件改善使得單產高於預期。英國小麥產量上調80萬噸至1540萬噸。巴西小麥產量上調20萬噸,達到創紀錄的940萬噸。下調2022/23年度全球小麥消費60萬噸至7.851億噸,因為食品、種子和工業(FSI)用量下調至6.287億噸,較上月預期調低了150萬噸,超過了小麥飼料和其它用量的上調幅度。下調2022/23年全球貿易,但仍是創紀錄的水平。NASS報告微幅上調2022/23年度全球期末庫存30萬噸至2.678億噸,但仍是2016/17年度以來的最低水平。

圖三:全球小麥期末庫存

圖四:全球小麥庫存消費比(單位:%)

數據來源:USDA、光大期貨研究所

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