國內供應矛盾持續 鋁廠減產幅度或擴大

2022-09-26 09:52 0 views

核心邏輯:短暫的加息靴子落地下,雲南供應縮減支撐,滬鋁短期階段性偏多,觀望是否能突破前方的反彈高位;四季度基本面有望支撐,相對抗跌。

盤面情況:昨日開盤拉升後回落。國內市場凈多增倉3781手,凈空增倉1183手。

宏觀上,美聯儲9月份加息靴子落地對市場的提振有限,主要在於加息幅度完全符合市場預期,並且在前期已經體現在盤面上。

昨日美元兌日元USD/JPY站上145關口,為1998年8月以來首次,日內漲幅達0.6%。日本政府時隔24年來首次進行外匯干預,若後續採取大幅加息的措施,會對美元產生壓制。

基本面上,國內供應矛盾持續,雲南今冬明春可能遭遇水量不足的風險,雲南部分鋁廠減產幅度上升至20%-30%,未來仍有進一步擴大的可能,若全省鋁廠減產幅度擴大至20%-30%,減產規模將達到100-150萬噸。

而魏橋193萬噸產能已確定轉到雲南,後續產能影響是否持續擴大仍需進一步觀望。從中期來看,若缺電風險持續,電解鋁年內可能出現供應缺口。當前國內支撐轉強,內外價差持續縮窄至-156.37元/噸附近,進口盈利窗口即將打開。

國內邏輯:雲南水力不足減產,內蒙電價管控,供應與成本雙向發力,疊加處於金九銀十的季節性旺季,國內基本面利好凸顯。

今年以來,鋁材出口消費形勢大好,8月份未鍛軋的鋁材出口同比增長10.2%,1-8月出口量達到470.1萬噸,同比增長31.5%。鋁材產量530.4萬噸,同比增長0.4%,相對平穩。

國外邏輯:海外的供應和成本支撐一直持續,當前已減產147.6萬噸,但我們認為如果不繼續擴大化的話,利多已經發酵的差不多了。歐洲冬季即將來臨,可能會對高耗能行業再產生重大衝擊。

現貨成交:據上海金屬網,持貨商早盤跟盤報升貼水,對10合約在貼50元/噸左右。鋁錠現貨跟盤上漲,華東市場持貨商對網價報均價~均價-10元/噸上下聽聞成交。

昨日大戶收貨積極性一般,華東市場收貨價在18660元/噸左右。現貨市場整體成交較前日略有好轉。

策略建議:短期投機者區間操作,周內偏多;關註空滬鋁,多倫鋁的內外套利機會。

關註點:海外電力短缺程度、國內消費、雲南水電。

Leave a reply