現貨黃金持穩,市場權衡兩大前景,警惕通脹“掛自動擋”

2022-12-09 16:26 0 views

  周四(12月8日),現貨黃金和美元基本持穩,美債收益率走高。沒有跡象表明加息周期會很快結束,投資者權衡美聯儲加息前景與高利率環境導致經濟衰退的可能性。

  通脹是否達峰?

  利率期貨市場顯示,聯邦公開市場委員會下周加息50個基點的可能性約為80%。美國消費者通脹(CPI)數據也將於美聯儲政策會議結束前一天公佈,可能對美聯儲貨幣決策長期前景至關重要。

  市場參與者面臨的關鍵問題是通脹是否已達到頂峰,從而為政策制定者提供更多空間,以便在未來幾個月內放慢加息步伐。在美國公佈通脹數據,當然還有下周美聯儲會議之前,黃金似乎正在企穩。

  RBC貨幣策略師AdamCole說:“美國CPI似乎是目前對更廣泛美元走勢真正重要的一個數據,在我們獲得新的數據以及美聯儲會議結束之前,市場不會發生什麼大事。”

  隨著能源價格回落,基於市場的通脹預期有所放鬆。10年期盈虧平衡通脹利差(從名義10年期國債收益率中減去與通脹掛鉤的國債收益率)僅為2.27%,遠離4月份達到的3%以上峰值。加上對美聯儲延續激進加息節奏的預期減弱,美元本季度已貶值逾6%。

  MUFG外匯策略師LeeHardman在一份報告中表示:“價格走勢繼續凸顯市場參與者對通脹上行風險的擔憂越來越少,而對全球經濟增長面臨的下行風險更加擔憂。”

  Tastytrade全球宏觀主管IlyaSpivak表示:“在美聯儲會議之前,黃金可能很難以任何方式啟動方向性走勢。如果美聯儲結果符合預期,市場將會松一口氣,因為它並不比預期差,美元可能走軟,這將稍微提振黃金。”

  謹慎行事

  通貨膨脹在最近幾個月顯示出降溫跡象。但調查顯示,消費者仍預計通貨膨脹將在一段時間內保持高位。如果預期居高不下,美聯儲抗通脹鬥爭可能會更加艱難,並導致利率在更長時間內更大幅度走高。

  近期公佈的服務業和就業數據向好,也給美聯儲放慢加息步伐帶來了挫折。利率期貨市場還顯示,聯邦基金利率將在明年5月份達到5%附近的本輪加息周期峰值,高於美聯儲9月份預測的4.6%。面對不確定性,投資者應謹慎行事。

  實際通貨膨脹部分取決於我們的預期。人們的行為會根據他們如何看待通貨膨脹而改變。當人們預期價格上漲時,他們會要求老闆加薪,這促使公司提高價格,因為他們預計消費者願意並且能夠為商品支付更多費用。一旦開始循環往複,通貨膨脹便成為一種自我實現的預言。

  MotilalOswalFinancialServicesLtd.研究主管SiddharthaKhemka表示:“強勁的服務業PMI和就業數據讓投資者擔心,美聯儲可能會在一段時間內繼續採取激進措施。”

  印度科欽GeojitFinancialServices商品研究主管HareeshV表示:“如果美聯儲不縮減加息步伐(即繼續至少加息75個基點),這可能在短期內對黃金不利。”

  衰退預期

  通貨膨脹雖然在緩解,但步伐一直很慢,美聯儲也非常清楚其繼續加息的意圖,必須確定通脹正在降溫。這引發人們對央行可能過度踩剎車並導致經濟衰退的擔憂。越來越多的分析師預計美國經濟將在2023年陷入衰退,只是還不確定其潛在的嚴重程度和持續時間。

  由WTW在10月3日至11月4日期間對1500多家美國公司進行的薪酬預算規劃調查,多數公司表示他們正在對通貨膨脹做出反應,預測明年將加薪4.6%,高於今年4.2%的實際支出。這將是自2007年大衰退以來的最大增幅。

  BOKFinancial的首席財務策略師SteveWyett表示,風險在於通脹保持高位的時間越長,通脹預期上升的可能性就越大。如果通脹預期開始走高,那麼美聯儲可能會考慮將聯邦基金利率提高至6%甚至7%。

  世界黃金協會(WGC)表示,11月全球黃金ETF(交易所交易基金)持有量連續第七個月下降,但流出規模放緩至溫和的34噸,價值18億美元。

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